2016年5月27日，全國股轉公司發(fā)布掛牌公司分層試行管理辦法，為新三板產業(yè)繪制新版圖。在這樣的大背景下，2016年5月30日晚7點，清華MBA學生財稅俱樂部（籌）在偉倫513舉辦了主題為“新三板公司掛牌、財務披露常見問題探討”活動。本次活動有幸邀請到兩位業(yè)內資深專家為大家答疑解惑，他們分別是現任中銀國際證券有限責任公司場外市場部總經理官小舟女士，與新三板知名風險投資人秦超先生。

 官小舟女士是注冊會計師，從事新三板掛牌業(yè)務多年，曾多次參與全國股份轉讓系統(tǒng)舉辦的研討會，就掛牌準入條件、年報披露規(guī)則、臨時披露規(guī)則、定向發(fā)行等系統(tǒng)規(guī)則進行討論并提出修改建議。同時擁有電子行業(yè)、金融行業(yè)、制造業(yè)、農牧業(yè)、餐飲業(yè)等行業(yè)的掛牌、融資經驗，曾供職于普華永道會計師事務所，有豐富的跨國公司審計、上市公司審計、上市審計、內控審計及稅務咨詢經驗。而秦超先生則于2012年初就開始了新三板投資，具有豐富的新三板融資、股改掛牌、做市并購等實戰(zhàn)經驗，主導掛牌項目10余個，累計新三板投資金額大于3億元，投資新三板項目20余個，絕大多數為新三板融資、做市等明星企業(yè)。同時秦超先生還積極參與新三板金融服務產品的創(chuàng)新，為30余家新三板公司操作了銀行貸款+股權投資、P2P+股權投資、擔保+股權投資、新三板股權質押+P2P貸款等多種創(chuàng)新產品模式，在為客戶降低融資成本的同時，幫助客戶有效提升融資金額，獲得客戶一致好評。兩位嘉賓從自己從業(yè)多年積攢下的寶貴經驗出發(fā)，針對新三板企業(yè)的投融資、掛牌上市、財務披露等問題進行了深度分享。本場活動也吸引了近三十名同學積極參加。

 首先由官小舟女士和大家分享有關于新三板的業(yè)務狀況和發(fā)展歷程。新三板的公司分布行業(yè)極廣，但主要以工業(yè)企業(yè)為主，兼有國家扶持的高科技企業(yè)。通過列舉從2006年到2015年新三板公司增發(fā)的記錄，可以清楚地看到新三板公司的上市之路大多是由定向增發(fā)和并購完成的。而由于對投資者的種種限制，與主板相比，新三板的流動性要稍遜一籌。即便如此，也有許多公司競相涌入新三板完成融資，因為掛牌新三板對企業(yè)有十分深遠的意義，不僅能夠解決企業(yè)融資難題和企業(yè)股權定價的問題，還可以為企業(yè)進入主板市場提供綠色通道，同時提升企業(yè)形象，規(guī)范公司治理，進而實現對創(chuàng)業(yè)者的回報。

 在企業(yè)掛牌新三板的過程中，需要警惕法律與財務兩方面潛在的種種問題。官小舟女士列舉常見的法律問題包括出資瑕疵，即出資不實，或者非貨幣出資權屬不清，實物出資未經評估等。其解決方法就是出資置換或補充出資。而在財務領域，社保、稅務等方面都有可能成為阻擋企業(yè)上市的絆腳石。在信息披露問題上，官小舟女士提醒大家，年度報告應該在下一財年的4月30日完成審計及上交過程；而半年報告則無強制審計的要求，季度報告在更大程度上體現了企業(yè)的自主性。

官小舟女士為大家講解新三板公司上市過程中的財務問題

 在官小舟女士的分享過后，秦超先生又為大家講解了股權投資的相關知識。秦超先生先為大家厘清了諸如PE、VC、天使投資人等投資界基本概念。而后通過具體的案例對這些抽象的名詞做出了細致的詮釋。在秦超先生看來，股權投資的核心思想是把散步的錢通過集中的管理投資購買具備預期溢價的企業(yè)股權，最終售賣股權獲得收益。從企業(yè)的角度來看，不論是處于發(fā)展的哪一個階段，都需要相應的投資機構對企業(yè)進行權益投資，關鍵問題是企業(yè)能夠找到合適的。例如企業(yè)在萌芽階段，應該尋求天使投資人的支持；而邁入成長期，則適合PE、VC對其進行投資。

 秦超先生也為大家揭秘了投資公司內部的組織結構和經營模式。投資公司內部管理架構近乎相同，以投資部門，風控部門為主，投資決策委員會一般是最高的決策機構。投資流程共分為七個階段，依次是項目接洽，初步篩選，盡職調查，商務談判，投資分析，投資決策和投資執(zhí)行。

 在估價方面，PE仍是現在主流的估值方法，投資機構會圍繞著PE的關聯(lián)指標的優(yōu)劣選擇投資標的。

秦超先生為大家講解投資知識

 在正式的分享環(huán)節(jié)過后，同學們還就新三板公司上市和投資的各種問題與嘉賓們進行交流，兩位嘉賓也悉心地為大家一一解答。

 雖然這場講座只有短短三個小時，但是其中蘊含的干貨卻讓同學們受益匪淺。許多同學在講座過后，還與嘉賓們繼續(xù)交流。他們也同樣很感謝清華MBA學生財稅俱樂部（籌）的努力，讓大家在這個稍顯悶熱的晚上，因為學習而變得更加充實。

在座的同學們認真聽嘉賓分享

關于清華MBA學生財稅俱樂部（籌）

清華MBA學生財稅俱樂部（籌）由四大、A股/港股/美股上市公司、投資行業(yè)的同學發(fā)起，旨在匯集在各行業(yè)領域從事財務、稅務、審計、財稅專業(yè)咨詢領域的專業(yè)人士。同時俱樂部由經濟管理學院著名會計學教授于增彪擔任指導老師。俱樂部主要協(xié)助同學們互相交流學習，并增強同學們對于財稅相關工作的認識和理解。